关税战｜渣打刘洁称会谈成果超预期　对话机制免出现极端恶化局面

在中美发布贸易会谈联合声明、互相暂时下调加征关税后，《彭博》引述渣打银行大中华区宏观策略主管刘洁表示，本次中美贸易会谈成果显著超出市场预期，美元/人民币汇率可能小幅走弱，但人民币即期汇率不会持续强于中间价。

刘洁表示，毕竟在当前背景下，中国不太可能放任人民币升值，并且这已经足以冲击大量低附加值商品出口。

对话机制防极端恶化局面

刘洁表示，建立持续对话机制和贸易谈判框架的承诺，有望消除大部分尾部风险，避免在可预见的未来，甚至特朗普剩余任期内出现极端恶化局面。

她又指出，鉴于双方都已意识到快速脱钩带来的阵痛，贸易活动突然中断的可能性降低，但所有结构性经济调整、供应链变革等仍将持续。

刘洁表示，未被媒体报道的“最低限度规则”存不确定性，也将对跨境电商平台主力军的中小企业产生实质性影响。

摩根资产管理﹕短期内恢复风险偏好

摩根资产管理表示，美国和中国的关税降幅超出预期，表明两国都意识到关税将打击全球经济增长，谈判是更好的选择。

亚太区首席市场策略师许长泰称，“90天的时间可能不足以让双方达成详细协议，但会持续给谈判进程施加压力”，摩根资产管理仍在观望该协议其他条款的进一步细节，例如中国是否会放松稀土出口限制。

他称﹕“总体而言，我们预计市场短期内将恢复风险偏好”，联储局减息压力可能也会暂时得到缓解。

ING宋林﹕关税降至3成有助恢复正常贸易

ING银行大中华区首席经济师宋林表示，此次贸易战降温对双方经济都有利，关税恢复至接近“解放日”前的水平。市场原本预期关税会维持在50%至60%的范围内，但最终降幅更大，使中国出口形势得到改善。中国在4月的贸易数据显示，即使关税达到145%，对美出口仍仅同比下降21%，暗示美国进口商仍在支付高额关税，且部分中国商品难以替代。

在之前的谈判中，中国保持相对克制，以维持磋商可能性。而这次美国大幅降低关税，使谈判再次打开空间。美国财政部长在会后提及芬太尼问题可能成为合作领域。

宋林指出就中国经济前景而言，关税降至30%有助于恢复正常贸易，预计进出口商与消费者将共同吸收关税影响，整体商业活动可望回稳。若谈判进展顺利，中国对美出口有机会在5、6月强劲反弹，而7、8月或出现提前囤货的情况，以防不确定性增加。该行对内地年度增长预测回调至4.7%，若双方能在90天内达成双边协议，增长前景还可能进一步上调。

瑞穗张建泰称降关税助提振人民币汇率

瑞穗银行首席亚洲外汇策略师张建泰表示，美国对华关税降幅超出预期，亦认为有助于提振人民币汇率。

张建泰表示，关税削减幅度超出预期，将缓和贸易紧张局势；“人行不愿意让人民币升值，这应该会限制美元/离岸人民币的下行空间”，人民币汇率的前景将取决于人行的中间价信号。